Yakir Gabay

Trotz der Unsicherheiten, die durch die Pandemie ausgelöst wurden, zieht Deutschland mit seiner boomenden Immobilienbranche weiterhin Investoren aus aller Welt an. Während die Branche im ersten Jahr von Covid-19 mit einem Abwärtstrend konfrontiert war, erholte sie sich langsam im Jahr 2021. Aus diesem Grund werden wir einen genaueren Blick auf den gesamten Immobilienmarkt in Deutschland werfen und zeigen, wie stabil er in Zeiten der Pandemie noch ist.

COVID-19 hat weltweit zu Kursschwankungen an der Börse geführt. Eine der stabilsten Marktbranchen sind jedoch die Immobilienanlagen. Der Grund dafür ist, dass sie vor allem in Deutschland als sichere Investition angesehen werden. Hinzu kommt, dass die Preise für Miete und Kauf von Immobilien in Deutschland gestiegen sind.

Gestiegene Nachfrage nach Büroflächen und Immobilien in Deutschland

Obwohl Deutschland ein attraktiver Standort für potenzielle Investoren ist, war die Nachfrage nach Büroflächen im Jahr 2020 konstant, insbesondere in den größeren Städten. In Berlin lag der Leerstand von Büroflächen bei 1,5 % und in Frankfurt bei 6,9 %. Dieser Trend war auch bei den Büromietpreisen zu beobachten. In den größeren deutschen Städten stiegen die Büromietpreise von 1,5 % auf 3 %.

In der Immobilienbranche hat sich viel verändert, und auch wenn die Branche mit Schwierigkeiten zu kämpfen hat, so ist sie doch immer noch vorhanden und könnte schon bald ein größeres Comeback erleben. In diesem Artikel werden wir mehrere Trends beleuchten, von denen erwartet wird, dass sie sich in den kommenden Jahren durchsetzen werden.

Kapitalstillstand und Wirtschaftswachstum

Das Kapital in den kommenden Jahren ist umfangreich, und es wird erwartet, dass es im Laufe der Zeit steigen wird. Aufgrund von Unwägbarkeiten und Leistungsproblemen in der Wirtschaft erlebt die Immobilienbranche jedoch eine noch nie dagewesene Flaute. Viele Anleger sind unentschlossen, sie wissen nicht, ob sie einen großen Sprung wagen und ihr Geld aufs Spiel setzen sollen oder nicht. Ein Großteil der Zweifel rührt von der Ungewissheit der Profitmacher her.

Trotz der Marktvolatilität bleiben Immobilien in Zeiten niedriger Zinsen eine der attraktivsten Anlagen. Die Pandemie hat Millionen von Menschen betroffen und den Strukturwandel in drei Kernsektoren der Immobilienbranche vorangetrieben.

Aufgrund der Unsicherheit wurden viele Vermögenswerte, die zuvor als unwirtschaftlich galten, neu positioniert und werden nun von den Marktteilnehmern aktiv verwaltet. Rechenzentren, Life-Sciences-Gebäude und Industrieimmobilien sind einige der Nutznießer der stetigen Nachfrage nach Logistik und Wohnraum.

Dies erfordert ein tieferes Verständnis der verschiedenen Arten von Vermögenswerten, die aus verschiedenen Nachfrageverschiebungen und neu entstehenden Anlageklassen abgeleitet werden können. Die Marktbedingungen können zu Unsicherheit führen und es dem Einzelnen schwer machen, im Jahr 2022 die richtigen Entscheidungen zu treffen.

Noch immer ist die COVID-19-Pandemie in den meisten Ländern das Thema Nummer eins. Aus dieser Situation heraus sind einige Menschen gezwungen, von zu Hause aus zu arbeiten, und die Mieter suchen nach flexiblen Mietlösungen in Bürogebäuden. In den meisten Ländern wie den Vereinigten Staaten und Kanada entscheiden sich die meisten Menschen dafür, eine Wohnung zu mieten oder in einem Hotel zu wohnen, anstatt zu Hause zu arbeiten.

Bürogebäude sind Teil des Portfolios der TLG Immobilien AG (TLG), einem von Aroundtown geführten Unternehmen. Aroundtown ist das drittgrößte Immobilienunternehmen in Europa und konzentriert sich auf die Entwicklung qualitativ hochwertiger Immobilien. Aroundtown hat vor kurzem einen langfristigen Mietvertrag mit einer Laufzeit von ca. 8 Jahren für ein Bürogebäude im Süden von Frankfurt am Main in Neu-Isenburg abgeschlossen.

Der neue Mieter in Neu-Isenburg ist die Adapteo GmbH. Adapteo bietet flexible Mietlösungen für Schulen, Kindertagesstätten und Büros im privaten und öffentlichen Bereich. Das Angebot umfasst Entwicklung, Bau, Vermietung und Verkauf von modularen Gebäuden und Containeranlagen.

Der Status von Gewerbeimmobilien (Commercial Real Estate, CRE) ist eines der zuverlässigsten Indikatoren dafür, ob eine Wirtschaft einen positiven Aufschwung oder einen negativen Abschwung erleben wird. Die jüngsten Veränderungen in der Infrastruktur und bei den wirtschaftlichen Anforderungen haben einen positiven Einfluss auf die Gewerbebranche. Das bedeutet, dass mögliche expansive Aktivitäten auf dem Immobilienmarkt und anderen Geschäftsbereichen in Kürze zu erwarten sind.

Allerdings haben insbesondere die jüngsten Entwicklungen im Bereich der Gewerbeimmobilien (CRE) große Auswirkungen auf die Wirtschaft gehabt. Die Gründe dafür sind vielfältig. Die meisten Unternehmen und anderen Gewerbeimmobilien schlossen ihre Türen aufgrund wirtschaftlicher und finanzieller Schwierigkeiten. Standortbezogene Liegenschaften blieben jedoch in ganz Deutschland stabil und verzeichneten sogar einen Gewinnanstieg und ein Wachstum ihres wirtschaftlichen Potenzials.

Der Markt für Gewerbeimmobilien (Commercial Real Estate, CRE) ist eines der wichtigsten Barometer, das Aufschluss darüber gibt, ob eine Wirtschaft einen positiven Anstieg oder einen negativen Rückgang verzeichnen wird. Die jüngsten Veränderungen in der Infrastruktur und bei den wirtschaftlichen Anforderungen haben sich positiv auf die gewerblichen Unternehmen ausgewirkt. Das bedeutet, dass mögliche expansive Aktivitäten auf dem Immobilienmarkt und anderen Geschäftsbereichen in absehbarer Zukunft zu erwarten sind.

Insbesondere die jüngsten Probleme haben die gewerblichen Immobilien oder die CRE's stark beeinträchtigt. Und warum? Die meisten Unternehmen und anderen Gewerbeimmobilien schlossen ihre Türen aufgrund wirtschaftlicher und finanzieller Schwierigkeiten. Standortbezogene Flächen blieben jedoch in ganz Deutschland stabil und verzeichneten sogar einen Gewinnanstieg und ein Wachstum ihres wirtschaftlichen Wertes.

Aroundtown S.A. gab am 30. September 2021 die Ergebnisse des erfolgreichen Rückkaufangebots seiner Anleihen der Serien E (1,5% Kupon, fällig 2024), Q (3,25% Kupon, fällig 2027) und O (2,0% Kupon, fällig 2026) bekannt. Aroundtown hat insgesamt 411,3 Mio. € angedienter Anleihen akzeptiert, davon 69,8 Mio. € der Serie E, 194,8 Mio. € der Serie O und 126,5 Mio. GBP (146,7 Mio. €) der Serie Q. Das Rückkaufangebot für die Serie X (1,72 % Kupon, fällig 2026) mit einem ausstehenden Betrag von 200 Mio. CHF wird voraussichtlich am 5. Oktober 2021 abgeschlossen.

Der Rückkauf dieser Anleihen erfolgt im Anschluss an die Verwendung des Verkaufserlöses und ist Teil der proaktiven Schuldenoptimierungsstrategie von Aroundtown mit dem Ziel, die durchschnittliche Laufzeit der Schulden zu verlängern und die Fremdkapitalkosten zu senken. Im Einzelnen hat das Unternehmen die Anleihen mit dem Geld bezahlt, das es durch die Veräußerung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten in der ersten Jahreshälfte erhalten hat. Ende Juni verfügte das Unternehmen über 3,2 Milliarden Euro an Liquidität.

Nach einem Jahr, in dem sich alles verändert hat, ist die Lage auf dem Immobilienmarkt nach wie vor recht unsicher. Obwohl allgemein mit einem Einbruch des gesamten Marktes gerechnet wurde, sind sowohl walisische als auch britische Immobilien erstaunlich stabil geblieben, und einige Regionen haben sogar ein Wachstum verzeichnet. Im Juni 2021 war der Durchschnittspreis für ein Haus in Großbritannien auf 336.000 Pfund gestiegen, wobei Wales von allen britischen Ländern den größten jährlichen Anstieg der Immobilienpreise verzeichnete. Im Vergleich zum nationalen Durchschnitt sind Häuser in Wales viel erschwinglicher, und genau deshalb floriert der Markt weiterhin. Aber nur weil die Aussichten für Immobilien im Allgemeinen positiv sind, heißt das nicht, dass die Anlagestrategien dieselben geblieben sind. Im Gegenteil, die Pandemie mit all ihren Auswirkungen hat den Markt erschüttert und einige Investoren in Gefahr gebracht, während sie anderen unerwartete Gewinnchancen bietet. Dies ist die Hauptursache für die Verunsicherung der Anleger in diesen Tagen, weshalb es wichtig ist, zu wissen, in was man zu welchem Zeitpunkt investieren kann.

Eine risikofreie Anlagestrategie gibt es nicht, aber bis vor nicht allzu langer Zeit galten Immobilien im Allgemeinen als relativ risikoarme Strategie.

Neben institutionellen und gewerblichen Anlegern waren Immobilien auch bei Privatpersonen sehr beliebt, die sich für den Erwerb von Immobilien entschieden, sobald sie über ein verlässliches Einkommen verfügten. Die Gründe dafür waren einfach: Die Eintrittsschwellen sind niedrig, man kann mit der Immobilie Geld verdienen, unmittelbar nachdem man sie gekauft hat, und es besteht die Chance, dass der Wert der Immobilie mit der Zeit auch noch steigt. All diese Gewissheiten wurden jedoch im vergangenen Jahr hinfällig. Obwohl der Immobilienmarkt nicht so stark einbrach, wie alle erwartet hatten, zumindest nicht im Vereinigten Königreich und in mehreren europäischen Ländern, hatten einige Teilsektoren des Immobiliensektors zu kämpfen. So war beispielsweise das Gastgewerbe stark von der Pandemie betroffen, und es kam zu zahlreichen Reisebeschränkungen. Ebenso blieben viele kommerzielle Einzelhandelsflächen ungenutzt, da die Verkäufer ins Internet abwanderten. Selbst die Zukunft von Bürogebäuden ist fraglich, da viele Unternehmen langfristige Fernarbeit in Betracht ziehen und nicht mehr die gleiche Infrastruktur benötigen.

Als größtes deutsches Gewerbeimmobilienunternehmen hat Aroundtown S.A. bereits eine starke Erfolgsbilanz auf den globalen Kapitalmärkten vorzuweisen. Dies ist größtenteils auf die Führung und Anleitung durch das kompetente und starke Managementteam zurückzuführen.

Aroundtown S.A. hat vor kurzem, am 23. September 2021, bekannt gegeben, dass es Barangebote für verschiedene seiner auf GBP, EUR und CHF lautenden Anleihen (zusammen die "Angebote", Einzelheiten sind hier aufgeführt) mit einem ausstehenden Gesamtnennbetrag von ca. 1,11 Mrd. € eingeleitet hat.

Der Geschäftszweck der "Angebote" besteht darin, die Erlöse aus den erfolgreichen Veräußerungen zu nutzen, um die Verschuldungsstruktur von Aroundtown S.A. proaktiv zu optimieren, um die durchschnittliche Laufzeit der Anleihen zu verlängern und die Kosten der Schulden zu reduzieren. In der ersten Jahreshälfte 2021 hat Aroundtown Verkäufe in Höhe von ca. 1,1 Mrd. € über dem Buchwert getätigt, und die Liquiditätsposition betrug zum 30. Juni 3,2 Mrd. €. Die Ergebnisberichte der "Angebote" werden so bald wie möglich nach deren Ablauf bekannt gegeben.